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化工行业:转型和业绩拐点品种值得买入,周期品关注钛白粉和轮胎等

发布时间:2015-03-17    研究机构:方正证券

1、行业动态及观点

原油:上周国际油价大幅下挫,单周跌幅近10个百分点,目前WTI和布伦特油价分别重新跌破45美元/桶和55美元/桶。供给端,1)有交易商预期未来西方国家对伊朗的制裁结束,从而导致该国可以出口更多原油,2)此前1周美国原油库存增加451.2万桶,导致其库存总量创历史新高;3)上周国际能源署在最新一期月度报告中对原油供应持续过剩表达了更强烈的担忧。需求端暂时未见明显利好因素。截至周末,布伦特与WTI原油价差从此前1周的10.12美元/桶缩小至9.83美元/桶。下游主要石化产品除液化气和国际乙烯外全线下跌,其中纯苯和丙烯跌幅相对较大。

环保:总理在记者会上表示:治理要抓住关键,今年的要害就是要严格执行新出台的环境保护法,对违法违规生产排放的企业,不论是什么样的企业,坚决依法追究,甚至要让那些偷排偷放的企业承受付不起的代价。对环保执法部门要加大支持力度,包括能力建设,不允许有对执法的干扰,环保和执法部门也需要勇于承担,对工作不力的也要问责,环保法的执行不是棉花棒,是杀手锏。

钛白粉:春节后钛白粉行业整体库存较低,再加上3-4月份是传统需求旺季,目前部分厂家提价意愿较为强烈。此前龙头企业四川龙蟒因自身原因产品价格下调200元/吨,这已出乎市场意料之外。然而从目前行业供需格局及趋势看,我们判断本年度的提价周期即将启动,预计时间在3月中下旬,行业龙头价格上调幅度或将达到500元/吨,其他厂家将积极跟随。

农药动态:加拿大有害生物管理局近日建议批准先正达种子处理杀菌剂Vibrance 500FS(活性成分:氟唑环菌胺)和Vibrance XL(活性成分:氟唑环菌胺+苯醚甲环唑+R-甲霜灵)的登记和销售,用于防治多种作物幼苗和成熟期的土传和种传病害。(注:氟唑环菌胺是一种内吸性杀菌剂,能抑制靶标病原菌的正常呼吸过程。以氟唑环菌胺为基础的产品被用于广泛作物种类,抑制土传和种传病害)。

2、个股观点

上周油价大幅下挫,在产业链环节上与之联动较高的产品如PX-PTA、天胶等跟随下跌,而靠近终端消费的产品如丙烯酸及酯等则由于节后下游补库存等原因而价格有所上涨。在油价低位运行的背景下,从自下而上以及从细分行业这两个维度去深挖,我们认为化工行业里依然有不少品种值得研究并买入。

从自下而上的角度,我们继续看好转型和业绩拐点品种,预计能享受较大的向上弹性。转型品种继续强烈推荐:美达股份(000782),公司转型进军血糖仪领域,未来其高增长态势确立。业绩拐点型品种看好:永太科技(002326)、安利股份(300218)、华昌化工(002274)(002274)等。其中安利股份(300218)最近成为耐克全球主材料合格供应商彰显了其品牌等优势;永太科技(002326)既有业绩安全边际,而且五氟苯酚和CF光刻胶等新项目带来新的看点;华昌化工(002274)的PDH和多元醇等新项目即将投产,未来在新材料等领域也充满想象空间。

从细分行业的角度,我们建议积极关注轮胎、钛白粉等板块,其中轮胎受益于原料天胶低位运行带来的成本降低,相关标的继续看好:风神股份(600469)、赛轮金宇(601058)。而钛白粉在行业整体库存较低以及3-4月份是传统需求旺季的背景下,存在涨价预期,相关标的继续推荐:佰利联(002601)。此外,我们继续看好受益于互联网农业以及环保趋严的农化板块(农药和复合肥)。复合肥重点推荐:金正大(002470)、史丹利(002588)、新洋丰(000902);农药板块继续看好:诺普信(002215)、扬农化工(600486)、长青股份(002391)、利尔化学(002258)等。

3、主要化工产品价格涨跌幅排行榜

上周涨幅前十:液氯(16.13%)、丙烯酸丁酯(10.42%)、醋酸(8.33%)、环己酮(7.02%)、环氧乙烷(6.58%)、苯酚(6.38%)、合成氨(6.36%)、EDC(5.88%)、丙烯酸(4.88%)、己内酰胺(4.8%)上周跌幅前十:WTI原油(-9.61%)、布伦特原油(-8.47%)、国际纯苯(-5.8%)、PTA(-4.84%)、LLDPE(-4.59%)、PET切片(-4.48%)、国内丙烯(-4.32%)、国际尿素(-4.21%)、天然气(-3.7%)、PX(-3.6%)4、盈利预测和投资评级调整:

本周无。

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