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华昌化工:区域龙头开拓精细化工领域

发布时间:2008-09-25    研究机构:方正证券

江苏华昌化工(002274)股份有限公司是由张家港市华源化工有限公司整体变更设立而成,目前公司已形成合成氨30万吨/年、尿素30万吨/年、纯碱30万吨/年、氯化铵33万吨/年、复合肥80万吨/年、甲醇5万吨/年的生产能力,是长三角地区的化肥、联碱龙头。

※产品多元化,可根据市场情况调整

公司的产品涉及化肥和纯碱两个行业,化肥产品和纯碱产品的基本原料都是合成氨,使得公司可以根据两个行业市场的各自特点和变化,合理的安排公司的产品结构,提高公司的盈利水平和经营稳定性。

充分利用原料,产品综合成本较低

公司精心设计工艺合成路线,充分利用原料,废炉渣用于产热发电,合成氨既可用于生产尿素,同时回收甲醇,也可用于生产纯碱,同时生产氯化铵,进而生产复合肥。产品综合成本比同行业其他企业低40%左右。

开拓精细化工领域

公司募投项目1000吨/年固体硼氢化钠生产线技术改造项目全部建成达产后将实现销售收入1.6亿元,实现利润3000万元左右。

公司合理价值区间为11.84-14.80元。

我们预测公司2008-2010年EPS分别为1.48元、1.57元和1.79元。我们认为公司合理价值区间在11.84-14.80元,对应的07年PE 水平为14.65-18.32倍。

新股首日开盘价预测:我们根据新股的发行数量,相应板块的近期涨幅,所在行业的市盈率,市净率,之前新股的摊薄市盈率,市场的打新资金等因素构建估值模型,我们给出华昌化工的开盘价应该在12.2~14.9元。

申请时请注明股票名称